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선물거래의 내부통졔

내부통제의 필요성 및 목적

(1) 필요성

  1) 레버러지효과로 인한 대규모 손실 발생 가능 

    ex) 영국 베어링스사 파산사건, 1989년 광주은행의 거액 선물 손실

  2) 상품구조의 복잡성 등으로 부정이나 관리미흡의 소지가 큼

(2) 목적

  1) 부정거래나 손실의 은폐 등 선물거래의 관리에 수바되는 각종 리스크를 유효 적절하게 통제하는데 있음

 리스크의 종류

신용리스크

시장리스크

운영리스크 

내부통제 시스템

대리인의 문제 발생하기 때문에 사업자의 규모, 인력의 구성에 따라 유기적으로 배치

파생상품 리스크 관리 지침

(1) 1993년 민간부문 전문가로 구성된 G-30 

 -> 파생상품위험관리지침 제안

(2) 1994년 국제결제은행(BIS)

   -> 파생상품에 대한 리스크 관리지침 발표

(3) 두 가지 지침의 주요내용

   1) 경영자의 역활      2) 독립적인 위험관리 부서     3)시가주의(잔고가능 항상 남아있기 때문에)

   4) 종합적인 리스크 관리(앞으로는 리스크관리가 중요해질 것이다. )      5)전문가

선물의 매매 및 결제

선물거래 계좌 개설

선물거래 계좌 개설 - 증거금 납부 - 주문 - 매매계약 체결 - 일일정산 - 반대매매에 의한 결제

                                                                                        -최종결제 및 실물인수도

**증거금 정산을 통해, 마진콜을 하거나 인출이 가능하도록.

주식의 경우에 손실이 발생해도 원금 이상의 손실이 발생하지 않는다.

선물은 가치가 점점 떨어져서 투자 원금을 넘는 손실이 발생할 수 있다.

증거금 납부

(1) 증거금이란 선물계약의 이행을 보증하기 위하여 청산기관 또는 중개회사에 납부해야 하는 계약금

 : 계약이행보증금의 성격

(2) 선물거래증거금

   1) 투자자가 중개회사에 납부하는 위탁증거금

     -> 개시증거금 + 유지증거금

   2) 중개회사가 청산회사에 납부하는 매매증거금

(3) 기본예탁금 : 미결제약정이 없는 투자자가 신규로 선물거래를 할 때 사전에 계좌를 개설한 중개회사에 일정금액을 납부하는 제도.

개시증거금 수준 결정 요인

(1) 거래량과 변동성

1) 거래량이 적고, 가격변동성이 낮아 시장이 침체

    -> 증거금률을 인하하여 거래 활성화 도모

2) 일시적으로 거래양이 많아지고 변동성이 커지는 경우

    -> 폭락 가능성 등을 고려하여 증거금률을 인상

3) 헤저(ex 선물)보다 투기자의 증거금률이 높다.

4) 스프레드 거래의 증거금률은 다른 거래에 비해 낮다.